Meglepetésre 185 bázisponttal 7,75%-ra emelte az alapkamatot kedden az MNB Monetáris Tanácsa, így az vélhetően összeolvadhat az egyhetes irányadó betéti kamattal csütörtökön.
Jókora meglepetést okozva 185 bázisponttal 7,75%-ra emelte az alapkamatot az MNB Monetáris Tanácsa, míg a kamatfolyosó két szélét 135 bázisponttal 7,25, illetve 10,25%-ra növelték. A kamatfolyosó kisebb emelésének jelképes jelentősége van, hiszen a normalizálódást üzeni az is, hogy az alapkamat elszakad a folyosó alsó szélétől.
A döntés indoklásáról kiadott jegybanki közleményt ebben a cikkünkben dolgoztuk fel: https://www.portfolio.hu/gazdasag/20220628/meglepetest-okozott-az-mnb-itt-a-dontes-indoklasa-553091
A döntésre előzetesen nem lehetett számítani, hiszen májusban csak 50 bázispontot emelt a jegybank, az volt a várakozás, hogy most legfeljebb a korábbi 100 bázispontos tempóhoz térhet vissza. Persze benne volt, hogy próbál meglepetést okozni a Tanács, hiszen a piacnak és az elemzőknek egyre kevésbé tetszett az eddigi kettős kamatrendszer, amikor az alapkamat mellett hetente döntöttek az egyhetes betéti rátáról és az volt az irányadó.
A MOSTANI LÉPÉSSEL A KÉT KAMAT VÉLHETŐEN ÖSSZEOLVAD (BÁR EZ EGYELŐRE NINCS KIMONDVA), AZ IRÁNYADÓ RÁTA JELENLEG 7,25%-ON VAN, ONNAN CSÜTÖRTÖKÖN EGY 50 BÁZISPONTOS EMELÉSSEL ÉPP AZ ALAPKAMAT SZINTJÉRE EMELKEDHET.
A két kamat összeolvadását vélhetően a három órakor kezdődő háttérbeszélgetésen jelentheti be hivatalosan Virág Barnabás. ha megtörténik ez csütörtökön, akkor onnantól kezdve együtt emelkedhet havonta egyszer az alapkamat és az egyhetes betéti ráta, amivel viszont az eddigi rugalmasság veszik el a rendszerből, nem tud majd hetente reagálni a piaci fejleményekre az MNB az irányadó kamattal.
Azért voltak előjelei a mai lépésnek:
"A rendszer eredményességét majd utólag kell értékelni"
- így reagált Virág Barnabás MNB-alelnök két hete egy háttérbeszélgetésen a Portfolio azon felvetésére, hogy a két eltérő kamatszint az utóbbi időszakban több kommunikációs zavart is okozott látható haszon nélkül. Ez alapján úgy tűnhet, hogy derült égből jött a mai döntés. Szinte biztos azonban, hogy a jegybank valójában már ekkor legalább erősen fontolgatta az összevonást, de talán már a döntés is megvolt róla, hiszen a rendszer hátrányai egyre egyértelműbbé váltak. A döntéssel azonban megvárták a júniusi "rendes", kamatdöntő monetáris tanácsülést, amikor az új jegybanki előrejelzéssel is alá lehet majd támasztani.
A szakemberek várakozása szerint akár 9% felett is tetőzhet a két kamatszint valamikor az év második felében.
A váratlan lépést elsősorban a tartósan gyenge forintárfolyam indokolta, az utóbbi napokban ugyanis 400 felett ragadt az euró árfolyama, ezt pedig egy erős inflációs nyomás ellen küzdő jegybank nem hagyhatta, hiszen ahelyett, hogy a pénzromlást mérsékelné, további árfelhajtó tényezőként jelenik meg a gazdaságban. A jegybank lépésére rögtön erősödésbe kapcsolt a magyar deviza, 397 alatt is járt átmenetileg a jegyzés. Ezt követően viszont a nagy erősödésének egy jelentős részét visszaadta a forint.
Egy óra múlva érkezik a Monetáris Tanács aktuális közleménye az indoklással, illetve a friss inflációs- és GDP-prognózissal. Azzal egyidőben, három órakor kezdődik Virág Barnabás alelnök online háttérbeszélgetése. Vagyis vélhetően lesznek még izgalmak délután a jegybanki kommunikáció függvényében.
Az MNB mai döntéséről pontos képet csak a 15 órakor megjelenő közlemény, illetve az ugyanekkor kezdődő sajtótájékoztatón kaphatunk. A várakozásokat jócskán meghaladó kamatemelést után kétféle kimenet lehetséges: vagy az egyhetes betétet is jóval nagyobb mértékben emeli az MNB, vagy annak 50 bázispontos csütörtöki emelésével a kétféle kamatot összeolvasztja. Utóbbira jóval nagyobb esélyt látunk.
Az MNB-t az elmúlt hónapokban többször az a kritika érte, hogy a monetáris politikája nem kellően átlátható azzal, hogy elválasztotta az egyhetes betétet az alapkamattól, és előbbit tette irányadóvá. A jegybank korábban azt hangsúlyozta, hogy a rugalmasság miatt fontos az intézkedés, ám számos elemző hívta fel a figyelmet ennek kockázataira. Úgy tűnik, hogy a hazai gazdasági folyamatok változása, az inflációs kilátások romlása, és a forint árfolyamának drasztikus leértékelődése – és elválása a régiós devizáktól – miatt a jegybank visszatért a klasszikus jegybanki eszköztár alkalmazásához.
Forrás: https://www.portfolio.hu/gazdasag/20220628/itt-az-mnb-meglepo-dontese-a-kamatokrol-553067